韩复龄

凯发平台应用金融系主任🧕、央视财经评论员

党的十九大报告明确指出，要让金融回归服务实体经济，更要守住不发生系统性金融风险的底线👦🏿。从近期金融监管部门的表态来看，防风险、去杠杆仍将是金融市场2018年的主基调🟢🆘。

1.从资金端去杠杆到资产端去杠杆🦹🏼。2015年股灾🗒，去掉的主要是资金端杠杆，主要是投资者通过场内两融和场外配资加的杠杆，目的是用更少的本钱买到更多的股票，这种杠杆在股灾时已经得到清理。另一种是资产端加杠杆🏃🏻‍♂️，就是上市公司通过质押股票、产业基金配资等形式加起来的杠杆，目的是用更少的本金购买到更多的实体资产，这种杠杆在过去几年反而加速扩张🌴🙆🏽‍♂️。

2.资产端去杠杆的监管对策。金融杠杆的过度膨胀增加了金融体系的不稳定，显然这是监管者所不能放任的👨‍🚒。2017年底，一行三会发布的大资管新规征求意见稿重点就在去杠杆、去通道等方面做出了严格的规定🗂。年初以来👩‍🦯‍➡️，多个监管部门发布了多项举措，规范大资管行业，目的都是为了排除金融风险🙆🏿，使得行业更加健康发展。金融去杠杆的难点在于取得两个微妙的平衡🎶，其一，如何在解决上述问题和避免引起系统性风险之间取得平衡，其二🤾🏻‍♀️，如何在严格监管和金融市场健康发展之间取得平衡👴🏽。